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钢材近期承压回落，市场情绪明显弱化。宏观方面，3月PMI数据环比回落，出口及新订单大幅下滑，处于降价主动去库存周期；地产政策仍倾向于鼓励改善型住房市场，成交持续性不足。产业方面，供应上建材增产空间较小，板材方面部分钢厂轧线复产，同比增量3%；利润方面，华北地区吨钢利润转亏，华东区域微利。需求来看，板材外贸订单转弱，春季需求基本见顶；建材日成交仍在15-20万吨范围内波动，受益于天气好转带来的终端需求回升，投机需求小幅释放，整体需求回升力度仍不足。短期关注焦炭一轮提降落地带来的成本利润负反馈风险以及热卷供应回升需求走弱拖累市场反弹情绪。策略方面，移仓换月后关注10合约平水做空的机会；10-1价差关注100附近反套机会。

铁矿三月见顶回落，转为高位震荡，但顶部形态基本明确。铁矿发运基本持稳，巴西发运小幅回升，仍处于均值水平下方，澳洲发运再度小降，澳洲主流矿山发运积极性不高，总体距离发运旺季水平仍有较大差距。长流程钢厂复产仍在持续，铁水产量回升至240以上顶部区间，原料端尽管焦炭受到压制，但铁矿压力重新增大，钢厂利润重回盈亏线附近，进一步增产阻力继续加大，烧结矿配比和日耗仍处于高位，补库难以满足产量高位的需求力度，因此尽管疏港量高位运行，但厂库再度重回底部。目前伴随着持续增产，钢材供需压力还将继续加大，但在钢厂利润大幅恶化、产量见顶之前，铁矿保持高位震荡。

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